24. april 2026: Hva er det som virkelig beveger prisene akkurat nå

Hvis du følger kobberprisene til og med tilfeldig, vet du at de siste to månedene har vært en vill tur. Fra det skarpe oppløpet-oppover i februar og mars til tilbakeslaget vi ser denne uken, er det lett å få nakkesleng.

Per i dag, 24. april, handles COMEX kobberfutures til rundt $6,0150 per pund, en nedgang på omtrent 11 % fra toppen tidligere i kvartalet, men fortsatt opp mer enn 20 % fra der vi startet året. LME tre-måneders kobber svever nær $9670 per tonn.

Spørsmålet jeg stadig hører fra kunder er enkelt: hvor går vi herfra?

I stedet for å gjette, la meg gå gjennom hva som faktisk driver markedet akkurat nå - det gode, det dårlige og det usikre.

Hvis det er én grunn til at kobberprisene ikke er tilbake til $4,50 eller $5,00, er det tilbudet. Enkelt og greit.

Min produksjon har skuffet i to år på rad. Dette året skulle vært et oppsvingsår, men så langt har det ikke blitt noe av. Noen få eksempler:

I Chile har produksjonen vært flat til litt ned, med aldrende gruver og vannproblemer som fortsetter å bite.

I Peru har sosial uro forstyrret forsendelser av og på. Akkurat når ting roer seg, blusser noe annet opp.

I Panama forblir den store gruven som ble stengt i fjor stengt, uten noen gjenstartsdato i sikte.

Resultatet? Konsentratbehandling og raffineringsladninger (TC/RC) har falt til nivåer som gjør livet svært vanskelig for smelteverk. Når TC/RC er lave, betyr det at smelteverkene konkurrerer hardt om begrenset fôr. Den tettheten jobber seg til slutt gjennom forsyningskjeden og viser seg i høyere priser for ferdige kobberprodukter som rør, stenger og wire.

Skraptilførselen er også stram i mange regioner. Normalt når prisene på primærkobber går opp, øker skrapstrømmene ettersom folk rydder ut gårdsplasser og selger til det høye markedet. Det har ikke skjedd så mye som forventet denne gangen, dels fordi industriaktiviteten har vært svakere og dels fordi skrapproduksjonsrørledningen fortsatt er i ferd med å komme seg etter fjorårets nedgang.

Bunnlinjen om tilbud: ikke forvent at en flom av metall kommer på markedet når som helst snart. Tettheten ser strukturell ut, ikke sesongmessig.

Nå til den andre siden av hovedboken.

Etterspørselen er grunnen til at kobber ikke presser $7,00 eller $8,00 akkurat nå. Det er ikke forferdelig – det vil jeg være tydelig på – men det brøler heller ikke.

La meg dele det opp etter region og sektor.

Kina

Kina står fortsatt for mer enn halvparten av den globale etterspørselen etter kobber, så hva som skjer der betyr mer enn noe annet.

Eiendomssektoren er fortsatt et drag. Nye boligstarter er nede, og byggeaktiviteten er lav. Det påvirker kobberbruken i rørleggerarbeid, ledninger, HVAC og armaturer. Det er ingen vei utenom det.

Men andre sektorer tar opp noe av slakk. Nettinvesteringene er sterke. Statsnettet bruker penger på oppgraderinger og utvidelser, og det forbruker mye kobber i kabler og transformatorer. Fornybar energi fortsetter å vokse – sol- og vindinstallasjoner trenger kobber i alle ledd, fra oppsamlingskabler til invertere til transformatorer. Elbilproduksjonen vokser også fortsatt, selv om vekstraten har avkjølt seg fra de vanvittige dagene 2022–2023.

Så det kinesiske etterspørselsbildet er blandet. Eiendom ned, grønn energi opp. Netto netto, etterspørselen er mykere enn for ett år siden, men kollapser ikke.

Europa og Nord-Amerika

I Europa har industrietterspørselen vært svak. Høye energikostnader og generell økonomisk usikkerhet har holdt produsentene forsiktige. Kobberbruken i bil og konstruksjon er jevn, men ikke sterk.

Nord-Amerika er litt bedre. Utgifter til infrastruktur begynner å dukke opp i virkelige prosjekter – nettoppgraderinger, ladenettverk for elbiler, datasentre. Spesielt datasentre er en økende kilde til kobberetterspørsel, både for intern kabling og for kraftdistribusjonsutstyret som mater dem. Men boligbyggingen har avkjølt med høyere renter, og det trekker ned kobberbruken i boligrørleggerarbeid og ledninger.

Hva med lageroppfylling?

En dynamikk det er verdt å se på er lagernivåer i hele forsyningskjeden. Produsenter og produsenter har drevet med kobberlagre i flere måneder. Ingen ønsker å holde dyre varelager hvis prisene kan falle. Det er fornuftig, men det betyr også at forsyningskjeden er tynn.

Hvis etterspørselen tar seg opp enda litt – eller hvis folk begynner å tro at prisene går høyere – kan disse magre varebeholdningene utløse en bølge av lagerpåfylling som presser prisene raskt opp. Det er noe å huske på.

Når du ser på ett-årsdiagrammet, er det noen ting som skiller seg ut.

For det første var opptrenden fra slutten av 2025 til begynnelsen av 2026 bratt. Prisene nesten doblet seg fra de laveste. Den typen trekk fører nesten alltid til en tilbaketrekking, bare fra profitt-og utmattelse.

For det andre har det nåværende nivået rundt $6,00/lb vært støtte tidligere. Det fungerte som motstand i fjor og ble deretter støtte etter utbruddet. Det er teknisk viktig.

For det tredje har volumet gått ned under den nylige tilbaketrekkingen. Det er faktisk et godt tegn. Det antyder at salget ikke er panikk eller bredt-basert. Det ser mer ut som profitt-taking og plassering- enn et hastverk mot utgangene.

Jeg er ikke en chartist, men jeg har sett nok av disse syklusene til å vite at tilbaketrekking etter et sterkt rally er normalt. Spørsmålet er alltid om tilbaketrekkingen finner støtte eller blir til en reversering. Så langt peker bevisene på å støtte holde, men vi vil ikke vite sikkert før om en uke eller to.

Et par ting kan endre markedet betydelig i de kommende ukene:

Et større dollarrally– Dollaren har drevet lavere i flere uker, noe som har vært støttende for kobber. Hvis dollaren snur seg og stiger, vil kobber sannsynligvis trekke seg lenger tilbake, alt annet likt.

Friske gruveforstyrrelser– Med forsyningen allerede stram, kan enhver ny forstyrrelse – en streik, en forsinkelse i tillatelsen, et logistisk problem – sende prisene raskt tilbake mot toppene.

En økning i etterspørselen etter-ferie i Kina– Hvis kinesiske kjøpere kommer tilbake fra Labor Day-ferien klare til å fylle på lager, kan det stramme markedet ytterligere. Hvis de holder seg på sidelinjen, kan prisene falle.

Amerikanske eller europeiske politiske trekk– Eventuelle kunngjøringer om ny infrastruktur eller ren energiforbruk ville være bullish. Enhver opptrapping av handelskrig vil være bearish.

La meg avslutte med noe praktisk.

Hvis du siterer et prosjekt som vil vare i flere måneder, vil jeg fortsatt bruke en konservativ kobberprisantakelse – for eksempel $6,25 til $6,50 per pund. Det er bedre å være trygg enn å måtte gå tilbake til en kunde og be om prisøkning halvveis i en jobb.

Hvis du kjøper for snart-levering, ser den nåværende tilbaketrekkingen ut som et rimelig inngangspunkt. Ingen vet hvor den nøyaktige bunnen er, men å vente for lenge medfører risiko for at prisene spretter opp igjen og du går glipp av vinduet.

Hvis du er en vanlig kunde, vet du allerede at vi ikke spekulerer i kobber. Vi kjøper fysisk metall, vi produserer det, og vi passerer gjennom markedsprisen. Vår jobb er å gi deg ærlig markedsinformasjon og pålitelig levering, ikke å gjette morgendagens pris. Det er det vi fokuserer på.

Handelsvolum i løpet av China Labor Day-ferien (1.–5. mai)

Alle amerikanske dollar beveger seg

LME og SHFE lagerdata

Nyheter fra store gruver i Chile og Peru

Ledetider er estimert fra ordrebekreftelse og kan variere basert på mengde, gjeldende produksjonsbelastning og forsendelsesdestinasjon.Kontakt salgsteamet vårt for presserende eller tidssensitive forespørsler.-